周观点
北京车展正式开幕，比亚迪大唐、海狮08、奕境X9、理想L9Livis等多款新车首次亮相。4月24日，以“领时代·智未来”为主题的2026（第十九届）北京国际汽车展览会正式启幕，总展出面积达38万平方米，汇聚超1500家参展企业、1451台展车，其中包括181台首发车、71台概念车；比亚迪、理想、华为系等多家车企的旗舰SUV正式亮相，其中理想L9Livis为首次亮相并开启预售，预售价55.98万元，搭载2颗理想自研5nm马赫100芯片、总算力达2560TOPS、支持L3级自动驾驶，配备800V全主动悬架和全球首个“完全体”全线控底盘；奕境X9定位大六座SUV，车长5.3m，轴距为3.1m，搭载新一代华为乾崑智驾、新一代鸿蒙座舱、896线双光路图像级激光雷达等最新技术在内的全栈方案；比亚迪王朝网全新旗舰SUV大唐EV开启预售，预售价25-32万元，定位大型SUV，采用第二代刀片电池+全域1000V架构，支持兆瓦级闪充、5分钟补能400公里，CLTC最高续航超950km，标配云辇-A智能空气悬架和天神之眼高阶智驾系统。
华为发布ADS5.0，高速L3商用落地有望加速。4月23日，华为举办乾崑技术大会，发布华为乾崑ADS5.0、
鸿蒙座舱HarmonySpace6等技术以及乾崑OS、xHUD双焦面AR-HUD、CAS5.0主动安全系统、xSound音响升级等一系列组件，其中ADS5.0是本次发布的核心产品。ADS5.0在技术、安全、体验三维度有所升级:1)技术方面，采用全新WEWA2.0智能体架构，云端“世界引擎”引入Multi-Agent群体博弈技术，博弈强度和在线强化学习效率均提升10倍;首发自动驾驶操作系统乾崑OS，实现确定性调度、全链路安全模型与全维冗余架构，系统时延降低30%，可靠性提升20倍；2）安全方面，全维防碰撞系统升级至CAS5.0，新增全时域安全机制，支持冲弯预警、后方来车躲避提示、预防性驾驶等功能；3）体验方面，升级至车位到车位3.0版本，支持在更多非标场景激活NCA，并提升复杂博弈场景下的脱困能力，功能上新增舒享控车辅助、语义导航停车、晕车舒缓3.0以及智慧照明光毯2.0。ADS5.0在自动驾驶的能力储备方面更近一步，为L3自动驾驶的实现打好坚实基础。4月乘用车需求承压，新能源渗透率持续攀升，车展前后新车密集发布有望带动需求逐步回暖。终端促销力度温和叠加新车上市预期下，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率大幅攀升；乘联会预测，4月全国乘用车零售规模约142万辆、环比-13.8%、同比-19.4%；其中新能源市场零售86万辆，渗透率突破60%。4月以来已有零跑D19、极氪8X等重磅新车上市，北京车展多款新车上市有望催化市场热度进一步提升。
看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长，1-3月同比增速分别+61%/+121%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。
投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。
行业重点数据跟踪
市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+1.22%；本周申万汽车指数-0.14%。个股中，个股中，本周涨幅前五名分别为海泰科（+24.9%）、涛涛车业（+18.4%）、宁波高发（+17.7%）、中原内配（+15.4%）、中自科技（+13.0%）；本周跌幅前五名分别为德昌电机控股（-17.9%）、零跑汽车（-15.3%）、新朋股份（-13.5%）、万里扬（-12.8%）、纽泰格（-11.6%）。
乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026年3月全国乘用车市场批发237.0万辆，同比-1.8%，环比+56.6%；新能源乘用车批发112.4万辆，同比-0.2%，环比+58.5%；新能源批发渗透率47.4%，同比+0.8pct，环比+0.6pct。②零售端，2026年3月全国乘用车市场零售143.5万辆，同比-21.4%，环比+28.6%；新能源乘用车零售79.8万辆，同比-17.6%，环比+85.7%；新能源零售渗透率55.6%，同比+2.6pct，环比+17.1pct。③出口方面，2026年3月乘用车出口（含整车与CKD）68.0万辆，同比+73.8%，环比+23.4%；新能源车出口33.2万辆，同比+134.9%，环比+26.2%。
风险提示
行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。