核心观点：
一、产业综合组
欧洲八国3月新能源车销量同比大增43.2%，数据显著超出预期。其中法国新能源车销量5.8万，同比增长53.2%，意大利新能源车销量3.3万，同比增长92.3%，德国3月份纯电动汽车注册量7.07万辆，同比增长66.2%。2025年下半年开始，欧洲多国重新启动了新能源补贴，如德国已经重启了新能源车补贴计划，意大利的超级汽车补贴也延至2026年6月等，叠加目前中东局势带来的油价高涨都成为欧洲新能源车高增长动力。由于中东地区产油设施有破坏，而且伊朗并未战败，因此及时后续局势缓和油价大概率也会高于战前，同时世界局势不稳定的趋势也会加大各国对能源问题的重视，后续我们继续看好中国新能源汽车出口的高增长。
宁波震裕科技，主要从事锂电池精密结构件，公布了2026年第一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润27,500～30,500万元，同比增长277.43%～318.61%，净利润总额也超过2025年全年的一半，总体看业绩增长迅猛。从公司公布的业绩增长主要驱动因素看，下游锂电池特别是储能电池市场需求持续快速增长带动主营业务销售收入持续增长，产能利用率显著提高、规模效应明显推动业绩增长。可见，在当前局势下，储能行业需求仍在高增长，我们继续看好储能行业的高景气度持续。
二、消费组
百龙创园2026年一季度业绩继续超预期，单季收入3.93亿元、同比增长25.3%，归母净利润1.21亿元、同比增长48.1%。公司利润增速明显快于收入，延续了2025年四季度以来的高景气趋势。业绩高增的核心原因，一是公司在产能相对紧张的背景下主动向抗性糊精等高毛利产品倾斜，带动产品结构持续优化，整体盈利能力进一步抬升；二是抗性糊精本身具备较强技术壁垒和较好的竞争格局，需求维持旺盛，使得高毛利结构具备一定持续性。往后看，德州新产能已于一季度开始调试，预计二季度起逐步贡献增量，短期将直接缓解产能瓶颈，并为抗性糊精放量和聚葡萄糖订单修复提供支撑，全年收入和利润维持较快增长的确定性较强。更值得关注的是，阿洛酮糖国内商业化已进入落地前夜，随着批文推进和下游饮品客户产品陆续上市，公司有望在膳食纤维之外打开第二增长曲线。整体来看，公司当前已经从单一的产能约束逻辑，逐步过渡到高毛利产品放量+新增产能释放+新品类催化的多重驱动阶段，后续业绩大概率仍将维持较强弹性。
莲花控股2025年实现收入34.52亿元、同比增长30.5%，归母净利润3.09亿元、同比增长52.6%。2026年一季度预告归母净利润同比增长33.7%-53.5%，说明公司增长趋势仍在延续。业绩高增的核心还是调味品主业的品牌复兴和产品结构升级，其中松茸鲜、零添加酱油等高毛利新品放量最为关键，叠加线上高毛利渠道占比提升、线下渠道加速渗透，以及内部降本增效持续推进，带动利润弹性明显强于收入。虽然2025年四季度利润环比有所承压，但更多还是旺季营销投放和渠道费用前置带来的阶段性扰动，并不改变主业向上的趋势。往后看，公司主线仍然是新品大单品化+全渠道扩张+盈利能力改善，松茸鲜和酱油等新品有望继续贡献主要增量，消费主业景气度预计仍将维持较高水平。相较之下，算力业务短期更多处于转型观察期，从算力租赁向AI应用和端侧产品切换，后续能否形成实质业绩贡献仍需继续跟踪。
近期国家发展改革委、商务部、财政部已启动今年第二批中央冻猪肉储备收储，并要求各地同步收储，政策信号非常明确，就是在当前猪价偏弱阶段通过托底收储来稳定市场预期。这背后反映的是当前生猪价格仍处于较低位置，相关部门已经把价格过弱、行业盈利承压视为需要干预的阶段，因此收储更多是逆周期调节，而不是需求端出现明显改善。从机制上看，收储一方面会直接增加短期需求、缓解现货价格继续快速下探的压力，另一方面更重要的是稳定养殖端情绪，避免养殖户因悲观预期进一步加速出栏、加剧价格踩踏。依据发改委表述，后续还将继续密切跟踪生猪市场动态、加大收储力度并强化产能综合调控。往后看，这一轮政策大概率意味着猪价已进入政策底部区间，后续继续大幅下跌的空间预计有限，短期价格更倾向于企稳，但距离上行周期仍需时日。
风险提示：
对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。